新聞內容
保留原始重點，已自動清理來源污染字串
〔記者廖家寧／臺北報導〕主計總處將今年民間消費成長率上修至3.6%，是近3年新高。臺經院景氣預測中心主任孫明德指出，今年民間消費成長率上修至3％以上真的是高，臺股強勁所帶動的財富效果、對消費力道的挹注非常顯著，對臺灣經濟而言是好事，經濟成長動能不僅外銷在支持，內需也入列了。 孫明德指出，臺股今年表現非常亮眼，對零售消費的刺激效果非常明顯，主計總處、央行都將今年民間消費成長率上修至3％以上，「民間消費通常在2%以上是正常，3%以上真的是高」，臺股近期所帶動的財富效果、挹注消費力道非常明顯，對臺灣經濟而言當然是好事，臺灣經濟成長不只有外銷、投資在支持，內需也加入行列。 國內物價方面， 孫明德指出，5月CPI年增2.2％，「雖然是高於2%，但並不值得擔心」，5月通膨主要是油價上漲帶動，油價這兩天已經回跌了，可預見油價7、8月就會恢復平穩，雖單月物價年增超過2％，但放長來看物價都偏低，累計今年前5月CPI年增率1.52％，目前看來物價沒有暴衝的跡象，因此央行目前也沒動作。", "thumbnailUrl": "https://img.ltn.com.tw/Upload/business/page/800/2026/06/25/5484130_1.jpg
AI成像（由 AI 生成：僅供參考）
圖片為 AI 生成示意，輔助理解新聞情境，點擊可開新視窗放大
今年民間消費成長上看3％ 學者：臺股帶動財富效果明顯 - 自由財經
說明事件的人事時地物與核心背景
主計總處上修今年民間消費成長率至 3.6%，創近 3 年新高，顯示內需動能明顯轉強。臺經院景氣預測中心主任孫明德指出，民間消費年增率通常維持在 2% 以上即屬正常，若達 3% 以上已是相當高的水準；這次主計總處與央行皆將相關預測上修至 3% 以上，反映消費表現不只是短期波動，而是具備較明確的支撐力道。
孫明德分析，今年臺股表現亮眼，是推升民間消費的重要因素。股市上漲帶來的財富效果，使投資人與家庭對未來所得及資產狀況更有信心，進而提高零售與一般消費意願。對臺灣經濟而言，這代表成長動能不再僅仰賴外銷與投資，內需消費也加入支撐行列，有助於分散景氣來源，讓整體經濟表現更具韌性。
物價方面，5 月消費者物價指數年增率為 2.2%，雖高於 2%，但孫明德認為不需過度擔心，主因是當月油價上漲推升通膨，而油價近期已回跌，預期 7、8 月可望恢復平穩。累計今年前 5 月 CPI 年增率為 1.52%，整體仍屬偏低，尚未出現物價暴衝跡象，因此央行目前也未採取進一步動作。
主計總處將今年民間消費成長率上修至3.6%，創近3年新高；臺經院景氣預測中心主任孫明德認為，民間消費通常維持在2%以上屬於正常水準，若上看3%以上已相當突出。從他的觀察來看，今年臺股表現強勁，對零售與消費信心形成明顯帶動，股市上漲帶來的財富效果，讓民眾在支出意願與消費能力上獲得支撐，也使內需成為今年經濟成長的重要力量之一。
孫明德指出，這對臺灣經濟是正面訊號，因為成長動能不再只倚靠外銷與投資，民間消費也加入支撐行列。央行與主計總處同步上修民間消費成長率，反映官方對內需韌性的看法轉趨樂觀。不過，消費動能能否延續，仍與股市表現、實質所得感受及物價走勢有關，若金融市場維持穩定，財富效果對內需的挹注可望持續發酵。
物價方面，5月CPI年增率為2.2%，雖高於2%，但孫明德判斷不必過度擔心，因為主要推升因素來自油價上漲，而近期油價已回跌，預期7、8月將恢復平穩。累計今年前5月CPI年增率為1.52%，顯示整體物價仍偏低，尚未出現暴衝跡象，因此央行目前未採取進一步動作。
主計總處上修今年民間消費成長率至3.6%，反映內需動能比原先預期更強。從孫明德的說法來看，臺股今年表現亮眼所形成的財富效果，是推升消費意願的重要因素；當投資人因股市上漲感受到資產增值，對零售、餐飲、旅遊等消費支出通常會更有信心。這也代表臺灣經濟成長的支撐來源不再只是外銷與投資，內需同步轉強，有助於降低景氣過度依賴單一動能的風險。
不過，財富效果帶動消費也具有波動性，若後續股市震盪加劇，消費信心可能跟著降溫，因此民間消費能否維持高成長，仍需觀察股市表現、薪資所得與就業穩定度。物價方面，5月CPI年增率雖高於2%，但孫明德認為主因是油價短期上漲，且前5月累計年增率仍偏低，顯示通膨尚未失控。若油價如預期回穩，央行短期內維持觀望的空間較大，也有助於避免利率政策過度壓抑消費與投資。整體而言，這次數據對景氣屬正面訊號，但後續仍要留意股市、油價與物價預期是否出現反轉。
這則新聞值得觀察的重點，不只是民間消費成長率被上修，而是臺灣經濟動能的結構正在出現更完整的支撐。過去談到臺灣景氣，常以外銷、投資或科技產業表現作為主要指標；但孫明德的說法指出，今年內需也明顯加入成長行列，代表股市上漲帶來的財富效果，已不只停留在金融市場帳面收益，而是進一步反映到零售與消費意願上。當民眾感受到資產價值增加，對未來所得與財務安全感較有信心，消費行為自然可能變得更積極。
不過，財富效果帶動消費也有其觀察風險。股市表現亮眼時，消費動能容易被放大，但若後續市場波動加劇，信心也可能快速轉弱。因此，民間消費能否維持穩健，仍需看薪資、就業與物價是否同步穩定。原文提到，5月CPI年增率雖高於2%，但主要受油價影響，且前5月累計年增率仍偏低，顯示目前通膨壓力尚未失控。這也讓央行暫時沒有急於出手的理由。整體來看，若股市財富效果、物價平穩與內需復甦能同時延續，將有助於降低臺灣經濟過度依賴外部需求的風險。
想追同一條產業線？看高收益新聞專題
本站把半導體、台股、關稅、房市交通與補助政策整理成可連續閱讀的專題頁，方便快速追蹤脈絡。
如果這則新聞影響你的產業，把它變成每週情報
我們把每日新聞整理成半導體、台股政策、房市交通、補助保險等產業訊號，提供企業試閱報告與合作洽詢。
今年民間消費成長上看3％ 學者：臺股帶動財富效果明顯 - 自由財經
分析影響、風險與後續觀察方向
主計總處上修今年民間消費成長率至3.6%，並創近3年新高，這則消息表面上是一個景氣利多：臺灣經濟成長不再只仰賴外銷與投資，內需也開始扮演更積極角色。臺經院景氣預測中心主任孫明德指出，民間消費通常成長2%以上屬正常，3%以上則相當高，而今年臺股表現亮眼，透過財富效果明顯帶動零售與消費意願。這個判斷點出當前臺灣經濟的一個重要變化：股市榮景不只是金融市場現象，也正在轉化為家庭部門的消費信心與支出動能。
但問題也在於，這樣的內需增溫是否具備穩定性，仍需要更審慎觀察。財富效果通常高度依賴資產價格表現，當股市上漲時，投資人感受到帳面財富增加，較願意消費；但若市場波動加劇，消費信心也可能快速轉弱。因此，民間消費成長率上修固然代表經濟動能更平均，卻不等於內需結構已全面改善。若消費擴張主要集中在持有股票或受惠於資產增值的族羣，對一般薪資所得家庭的實質支撐可能有限，也可能使消費復甦呈現不均衡。
物價面則提供另一個觀察角度。5月CPI年增2.2%，雖高於2%，但孫明德認為主要受油價上漲影響，且油價近期已回跌，前5月累計CPI年增率為1.52%，因此尚未出現物價暴衝跡象，央行也暫無動作。這意味著目前政策環境仍有空間讓內需延續，不必立即以緊縮手段壓抑消費。不過，若後續股市財富效果與民生支出壓力同時存在，政策判讀就不能只看總體平均數，而應進一步辨識消費成長背後的受益族羣、支出項目與可持續性。
主計總處上修今年民間消費成長率至3.6%，之所以值得關注，不只是數字創近3年新高，而是它反映臺灣經濟動能的結構正在出現較明顯的擴散。過去臺灣景氣循環常高度仰賴外銷與投資，尤其在科技出口、資本支出帶動下，總體成長容易呈現「外熱內溫」的落差；如今民間消費能站上3%以上，代表家庭部門的支出意願與能力同步改善，內需不再只是支撐景氣的配角。孫明德所說「臺股帶動財富效果明顯」，關鍵在於資產價格上漲會改善民眾對自身財務狀況的感受，即使未必人人實現獲利，也可能透過信心提升，反映在零售、餐飲、旅遊與耐久財等消費決策上。
不過，財富效果帶動的消費擴張，仍有其分配與持續性的問題。臺股表現亮眼，受惠程度通常與持股比例、資產規模有關，因此消費升溫可能較集中在具有金融資產的族羣，未必能完全代表薪資所得族羣的普遍改善。若股市後續震盪加劇，信心與消費意願也可能回落；因此，這波內需增溫雖對經濟成長是正面訊號，但仍需觀察是否能由短期資產效果，轉化為較穩定的所得成長與就業信心。換言之，3%以上的民間消費成長固然亮眼，真正重要的是它能否形成可延續的內需循環，而非只是一段股市行情帶來的暫時熱度。
物價面則提供另一個觀察角度。5月CPI年增率高於2%，但孫明德認為不值得過度擔心，理由在於主要推力來自油價，且油價近期已有回跌跡象；若能源價格壓力緩和，單月通膨超標未必代表物價趨勢失控。累計前5月CPI年增率仍偏溫和，也讓央行暫時缺乏立即採取緊縮動作的急迫性。對政策而言，目前較理想的狀態是：消費動能升溫但通膨未失控，內需補上外需波動的空缺，同時不迫使貨幣政策過早轉向。這也是新聞背後最核心的訊號：臺灣經濟正享受股市、信心與消費相互推升的好處，但後續仍要看物價穩定與資產行情能否支撐這股內需力道。
民間消費成長率上修至3％以上，確實反映內需動能轉強，但其背後若高度仰賴臺股上漲帶來的財富效果，就必須留意波動風險。股市行情能快速改善投資人信心，帶動零售、餐飲、旅遊或耐久財消費，但這類消費擴張往往與資產價格表現連動。一旦臺股漲勢趨緩，或受國際利率、匯率、地緣政治與科技景氣循環影響而出現修正，消費信心可能同步降溫。換言之，財富效果有助於短期拉抬內需，卻未必等同於薪資所得結構性改善，若家庭可支配所得未能穩定跟上，消費成長的持續性仍需觀察。
另一項風險在於通膨雖暫時不被視為失控，但仍可能侵蝕實質購買力。原文提到5月CPI年增率高於2％，主要受油價帶動，且前5月累計年增率仍偏低，因此央行目前沒有動作；這代表政策判斷仍偏向「短期因素」。不過，油價、電價、外食成本與服務價格若出現連鎖反應，即使整體物價沒有暴衝，民眾對日常開銷的感受仍可能比總體數據更強烈。若通膨壓力集中在民生必需品，中低所得家庭的消費空間會先被壓縮，進而削弱內需擴張的廣度。
此外，內需加入支撐經濟成長固然是正面訊號，但也可能掩蓋不同族羣之間的受益差異。臺股財富效果主要反映在持有金融資產者身上，未參與股市或資產部位較小的家庭，未必能同步感受到景氣改善。若消費升溫集中於特定族羣與產業，對整體經濟的擴散效果就會受限。因此，後續觀察重點不只在民間消費成長率是否維持高檔，更在於成長來源是否由股市行情擴散到就業、薪資與一般家庭支出，否則內需動能仍可能隨市場情緒反轉而放慢。
今年民間消費成長率被上修至三％以上，反映內需確實成為支撐景氣的重要力量，但後續判讀不宜只看單一總體數字。對政府而言，應持續觀察股市財富效果是否能穩定轉化為一般消費，而不是集中在少數高所得或資產族羣的支出擴張；若零售、餐飲、旅遊等消費動能延續，代表內需復甦較具廣度，若消費主要來自股市上漲期間的短期信心，則一旦金融市場震盪，內需支撐力也可能快速轉弱。因此，後續政策重點應放在維持就業與所得穩定、避免物價預期升溫，讓消費成長建立在較穩健的基礎上。
對企業與投資人來說，臺股帶動的財富效果雖然有利於消費相關產業，但仍應避免把今年的強勁表現視為常態。業者可把握消費意願提升的窗口，調整庫存、服務量能與行銷策略，但不宜過度擴張固定成本，尤其油價與外部景氣仍可能影響成本與信心。投資人則應區分「股市上漲帶來的消費題材」與企業本身獲利能力，避免只因內需數據轉佳就追高相關概念股。至於央行與物價面，原文提到五月CPI年增率高於二％但累計仍偏溫和，短期內貨幣政策未必因單月數字而轉向；接下來更值得觀察的是油價回穩是否如預期反映在物價上，以及消費升溫會不會推動服務價格黏著。若通膨維持平穩，內需擴張將有助於分散臺灣經濟過度依賴外銷的風險；若物價壓力擴大，政策就需在支持成長與穩定民生之間更精細拿捏。