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（中央社記者 呂晏慈 臺北16日電）星展銀行今天發布第3季經濟展望，預估臺灣今年GDP成長率9.4%，下半年隨著人工智慧（AI）投資動能回歸常態，第3季GDP年增率維持約10%，第4季逐步放緩至約4%。
渣打集團則宣佈下修今年全球經濟成長率預測至3%，主要反映中東衝突對經濟前景造成的影響，臺灣經濟成長率估達9.5%。
星展銀行今天舉辦2026年第3季經濟展望線上記者會，星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，今年上半年臺灣在AI超級循環帶動下，出口、投資及企業活動維持熱絡，經濟保持穩健擴張，展望下半年，隨著AI投資動能由高峯逐步回歸常態，臺灣經濟可望轉向較具永續性的成長軌道。
星展銀維持今年臺灣GDP成長率9.4%的預測，預估第3季GDP年增率可望維持約10%，第4季逐步放緩至約4%，回歸為較可延續的成長水準。
通膨方面，馬鐵英說明，上半年中東衝突引發的能源價格壓力大致受到控制，整體物價僅溫和上升，展望下半年，通膨可能維持相對偏高但可控水準。星展銀行將今年臺灣消費者物價指數（CPI）年增率預測由1.9%上修至2%，預估下半年通膨率維持約2%左右。
馬鐵英提及，從長期視角觀察，AI浪潮正以前所未有的速度重塑臺灣的貿易與投資格局，並加速推動臺灣與新加坡經濟走廊的形成。預估今年臺灣與新加坡雙邊貿易總額將達1000億美元，雙邊投資規模可望接近100億美元。自2025年起，臺灣已成為新加坡最大貿易夥伴；2026年，新加坡可望躍升為臺灣第4大貿易夥伴，僅次於美國、中國及南韓。若以單一國家計算，新加坡今年亦可望成為臺灣最大外國直接投資來源國，以及僅次於美國的第2大海外投資目的地。
渣打集團全球研究團隊今天也發布2026下半年全球經濟展望，將今年全球經濟成長率預測自3.4%下修至3%，主要反映中東衝突對經濟前景造成的影響。臺灣方面，隨著全球科技企業持續擴大AI相關資本支出，帶動臺灣出口動能，加上民間消費逐步復甦，預估2026年臺灣實質GDP成長率將達9.5%，高於2025年的8.7%，而在歷經連續2年的高速成長後，2027年仍可望維持5%的穩健成長。
渣打集團大中華及北亞區資深經濟學家胡東安表示，臺灣目前正處於全球AI超級週期與半導體需求延續的關鍵受惠位置。更重要的是，科技景氣不再僅是半導體或電子業供應鏈表現的「局部繁榮」，而是逐步外溢至更廣泛的實體經濟活動，推動製造業、服務業與民間消費的連鎖成長。隨著科技業薪資成長延續、傳統產業及服務業收入前景改善，加上股市表現帶來的財富效果，臺灣內需復甦動能可望進一步鞏固，有助於降低市場對「K型經濟」兩極分化的疑慮。
胡東安提醒，2026年下半年對於臺灣而言，焦點不再只是「能成長多快」，更是如何在維持高成長的同時，能防範通膨預期升溫。全球地緣政治局勢、能源價格、主要經濟體貿易政策，以及AI投資週期能否持續，是影響下半年臺灣經濟前景的重要變數。值得留意的是，隨著內需逐步改善，需求拉動型通膨及通膨預期升溫的風險需密切關注。
此外，法國巴黎銀行財富管理今天發布新聞雙週刊說明，全球股市維持中性看法，但市場領漲族羣正逐步由大型科技股轉向價值型與循環性類股。下半年市場波動可能加劇，建議投資人持續透過跨區域、跨類股及多元資產配置分散風險，適度提高日本及歐洲股市、價值型類股的配置比重，同時持續掌握AI長期發展所帶來的投資機會，避免過度集中於單一市場或大型科技股。（編輯：張均懋）1150716
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星展預測臺灣今年GDP9.4% 渣打下調全球經濟成長至3% | 產經 | 中央社 CNA
說明事件的人事時地物與核心背景
星展銀行發布第3季經濟展望，維持臺灣今年GDP成長率9.4%的預測，主因上半年受AI超級循環帶動，出口、投資與企業活動延續熱絡，使整體經濟保持穩健擴張。星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，下半年AI投資動能將從高峯逐步回歸常態，臺灣經濟可望轉向較具永續性的成長軌道；星展預估第3季GDP年增率仍約10%，第4季則放緩至約4%，回到較可延續的成長水準。
通膨方面，星展認為上半年中東衝突造成的能源價格壓力大致受控，整體物價僅溫和上升，但下半年通膨仍可能維持相對偏高而可控，因此將臺灣今年CPI年增率預測由1.9%上修至2%。渣打集團則將今年全球經濟成長率預測由3.4%下修至3%，主要反映中東衝突對經濟前景的影響；但對臺灣仍看法正向，預估臺灣實質GDP成長率達9.5%，並認為全球科技企業持續擴大AI資本支出，將支撐臺灣出口動能，加上民間消費逐步復甦，有助於內需延續改善。
兩家機構的共同背景判斷是，臺灣正處於AI需求與半導體景氣延續的受惠位置，科技動能不只支撐供應鏈，也逐步外溢至製造業、服務業與民間消費。不過，下半年仍需留意地緣政治、能源價格、主要經濟體貿易政策，以及AI投資週期能否延續等變數。
星展銀行維持今年臺灣 GDP 成長率 9.4% 的預測，主因上半年在 AI 超級循環帶動下，出口、投資與企業活動延續熱絡。星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，下半年 AI 投資動能將從高峯逐步回歸常態，因此第 3 季 GDP 年增率仍可望維持約 10%，第 4 季則放緩至約 4%，使經濟轉向較具永續性的成長軌道。通膨方面，星展將今年臺灣 CPI 年增率預測由 1.9% 上修至 2%，並預估下半年通膨率約維持在 2% 左右，屬相對偏高但可控。
渣打集團則將今年全球經濟成長率預測從 3.4% 下修至 3%，主要反映中東衝突對經濟前景的影響；但對臺灣看法仍偏樂觀，預估實質 GDP 成長率達 9.5%，高於 2025 年的 8.7%，2027 年仍可望維持 5% 成長。胡東安認為，AI 與半導體需求正外溢至製造業、服務業與民間消費，有助降低市場對 K 型經濟分化的疑慮。不過他也提醒，地緣政治、能源價格、主要經濟體貿易政策及 AI 投資週期，仍是下半年重要變數。法國巴黎銀行財富管理則建議投資人分散配置，避免過度集中於單一市場或大型科技股。
兩家國際銀行同步上修或維持臺灣高成長預測，顯示AI投資與半導體需求仍是今年臺灣景氣的核心支撐。星展估臺灣今年GDP成長率9.4%、渣打估9.5%，都指向出口、企業投資與科技供應鏈活動延續強勁。不過，星展也預期第4季成長率將從第3季約10%放緩至約4%，代表AI投資動能可能正從高速擴張轉向較穩定階段，後續經濟表現將更仰賴內需、服務業與傳統產業能否接續受惠。
對企業而言，AI超級循環帶來的不只是短期訂單，也可能重塑臺灣與區域市場的分工。星展提到臺灣與新加坡貿易、投資關係升溫，反映資金、供應鏈與科技服務的跨境連結加深；若這股趨勢延續，臺灣企業在海外佈局、金融服務與高階製造合作上將有更多機會。但同時，全球經濟預測遭渣打下修至3%，中東衝突、能源價格與主要經濟體貿易政策仍可能幹擾外需與成本。
對民眾與投資人來說，高成長未必等於風險降低。渣打指出科技景氣正外溢至製造業、服務業與民間消費，有助降低「K型經濟」兩極分化疑慮；但若內需改善推升需求拉動型通膨，物價壓力也可能更明顯。星展將臺灣CPI年增率預測上修至2%，雖仍屬可控，卻意味政策與市場都需在成長、薪資、物價與資產配置之間取得平衡。
這篇報導的關鍵不只在於星展與渣打對臺灣今年經濟成長率的高預測，也在於兩家機構都把AI投資循環視為支撐臺灣景氣的主軸。星展預估臺灣GDP成長率達9.4%，渣打則估9.5%，顯示在全球經濟成長遭中東衝突拖累、渣打下修全球預測至3%的背景下，臺灣因半導體與AI供應鏈需求延續，仍處於相對有利位置。不過，星展同時提醒，下半年AI投資動能將由高峯回歸常態，第4季成長率可能明顯放緩，代表高成長並非線性延續，而是進入檢驗基本面韌性的階段。
值得注意的是，報導呈現的經濟敘事已從「出口帶動」逐步擴大到「內需是否接棒」。渣打指出科技景氣外溢至製造業、服務業與民間消費，若薪資、收入前景與股市財富效果持續支撐消費，將有助降低市場對K型經濟分化的疑慮。但這也使通膨風險更值得關注，因為內需改善可能帶來需求拉動型通膨，加上能源價格與地緣政治仍有不確定性，央行與市場都需觀察物價預期是否升溫。換言之，臺灣接下來的挑戰，不只是維持AI帶來的成長紅利，也包括如何讓成長更均衡、投資更分散，避免景氣與資產配置過度集中在單一產業或大型科技股。
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星展預測臺灣今年GDP9.4% 渣打下調全球經濟成長至3% | 產經 | 中央社 CNA
分析影響、風險與後續觀察方向
星展與渣打同日釋出的經濟展望，表面上都指向臺灣受惠於AI投資與半導體需求，GDP成長率可望維持在高檔；但真正值得深究的，不只是9.4%或9.5%這類亮眼數字，而是這波成長的性質是否足以支撐臺灣走向更均衡、更具韌性的經濟結構。原文顯示，星展預估下半年AI投資動能將由高峯迴歸常態，第4季成長率也可能明顯放緩；渣打則一方面看好科技資本支出帶動出口與內需，另一方面也提醒地緣政治、能源價格、貿易政策與AI週期延續性，都是下半年重要變數。這代表臺灣目前並非單純處於全面景氣擴張，而是站在高度集中於AI與半導體循環的成長路徑上。
問題診斷的核心，在於「高成長」與「高依賴」其實同時存在。AI超級循環確實推升出口、投資與企業活動，也可能透過科技業薪資、股市財富效果與服務業收入改善，逐步外溢至民間消費；然而，外溢是否足夠深、足夠廣，仍是觀察重點。若成長主要集中於少數科技供應鏈與資本市場受益者，K型經濟的疑慮不會因GDP數字漂亮就自然消失。另一方面，星展將CPI年增率預測上修至2%，渣打也提醒需求拉動型通膨與通膨預期升溫風險，顯示內需復甦若與能源、地緣政治壓力疊加，可能使政策面臨更細緻的取捨。換言之，臺灣當前的挑戰不是缺乏成長題材，而是如何避免把AI紅利誤讀為結構問題已被解決；真正的考驗，是能否把短期景氣動能轉化為產業擴散、薪資改善、風險分散與通膨可控的長期能力。
這則經濟展望最值得注意的，不只是星展與渣打都給出臺灣今年接近兩位數的高成長預測，而是兩者同時指出，AI投資循環正在成為臺灣景氣的核心驅動力。從原文來看，上半年出口、投資與企業活動受AI超級循環帶動，形成明顯擴張；但星展也預期第4季GDP年增率將由第3季約10%放緩至約4%，顯示高成長並非線性延續，而是可能從爆發式拉昇轉向較可持續的常態成長。這代表市場不能只看全年數字亮眼，更要看成長動能是否能從少數科技鏈擴散到更廣泛的產業與內需。
渣打的觀察補上了另一個關鍵：科技景氣若能外溢至製造業、服務業與民間消費，就有機會降低「K型經濟」的疑慮。也就是說，AI帶來的出口與資本支出，若只集中在半導體與電子供應鏈，整體GDP雖高，社會感受未必同步；但若科技業薪資、傳統產業收入、服務消費與股市財富效果逐步連動，成長品質才會更穩固。這也是臺灣下半年經濟敘事的轉折：焦點不再只是AI有多熱，而是AI紅利能否轉化為更廣泛的實體經濟循環。
不過，高成長同時伴隨政策與市場風險。星展將臺灣CPI年增率預測上修至2%，雖仍屬可控，但渣打也提醒需求拉動型通膨與通膨預期升溫需密切關注。若內需復甦加快，加上能源價格、地緣政治與主要經濟體貿易政策不確定，企業成本與消費者物價可能重新承壓。法巴財富管理建議分散配置，也反映市場對大型科技股集中度與下半年波動的警覺。整體而言，AI仍是臺灣經濟的主軸，但真正的考驗，是在高成長退潮後，臺灣能否維持產業擴散、內需回溫與物價穩定之間的平衡。
這份展望最需要留意的，不是臺灣今年高成長本身，而是高成長背後的集中度風險。星展與渣打都把臺灣成長動能指向AI投資、半導體需求與科技資本支出，這代表臺灣正站在全球科技循環的有利位置；但同時也意味著，一旦AI投資由高峯迴歸常態的速度快於預期，或全球科技企業資本支出轉趨保守，出口、投資與企業活動都可能同步降溫。星展預估第3季GDP年增率仍約10%，第4季放緩至約4%，已透露基期與週期動能轉弱的訊號。若市場只看全年9%以上的數字，容易低估下半年成長斜率下降所帶來的落差。
第二層風險在於外部環境。渣打下修全球經濟成長預測，主因是中東衝突對前景造成影響；原文也點出能源價格、地緣政治、主要經濟體貿易政策，都是影響臺灣下半年展望的重要變數。臺灣高度仰賴出口與全球供應鏈，即使AI需求仍強，若能源成本再度上升、航運與供應鏈受幹擾，或主要市場貿易政策轉向，都可能壓縮企業利潤與接單能見度。這類風險不一定會立即反映在GDP預測中，卻會先反映在企業投資決策與金融市場波動。
第三層風險則來自內需復甦後的通膨壓力。星展將臺灣CPI年增率預測上修至2%，並認為下半年通膨約在2%左右；渣打也提醒，焦點不只是成長多快，還包括如何防範通膨預期升溫。若科技業薪資、股市財富效果與民間消費同步推升需求，確實有助於降低K型經濟疑慮，但也可能讓服務價格與需求拉動型通膨更具黏性。換言之，臺灣面臨的是「高成長但不低風險」的局面：AI帶來機會，也放大景氣循環、產業集中與物價管理的政策難度。
面對銀行機構對臺灣高成長的樂觀預測，政策與企業決策不宜只停留在「AI帶動景氣」的單一敘事。星展與渣打都指出，臺灣受惠於AI投資、半導體需求與出口動能，但同時也提醒下半年成長速度可能由高峯迴落，且通膨壓力仍須控管。這意味著政府應把重點放在成長品質，而非只追求亮眼數字：一方面協助供應鏈擴充電力、土地、人才與資金等關鍵條件，避免產能瓶頸削弱競爭力；另一方面也要關注非科技產業與服務業能否實際分享景氣外溢效果，降低經濟成果過度集中於少數產業與資產市場的風險。
企業端則應把AI景氣視為中長期趨勢中的一段高成長週期，而非保證持續加速的直線行情。科技供應鏈可把握全球資本支出擴張與臺星經貿連結升溫帶來的訂單與投資機會，但仍需保留彈性，因應能源價格、地緣政治、主要經濟體貿易政策與AI投資節奏變化。傳統產業與服務業若能承接科技業薪資成長、股市財富效果與民間消費復甦，將有助於擴大內需基礎；但若成本上升快於需求回溫，仍可能面臨利潤壓縮。因此，企業在擴產、加薪與庫存管理上，應避免以短期高成長作為唯一假設。
後續觀察可聚焦三個方向。首先，是第4季成長放緩是否如預期回到較可延續的水準，而非急速轉弱。其次，是通膨是否維持在可控範圍，特別是內需改善後，需求拉動型通膨與通膨預期是否升溫。第三，是資本市場領漲族羣若由大型科技股轉向價值型與循環性類股，是否代表景氣擴散更均衡，或只是投資人因波動升高而調整部位。對臺灣而言，真正值得追蹤的不是今年GDP預測差距的零點幾個百分點，而是AI紅利能否轉化為更廣泛、更穩定且抗風險的經濟結構。