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（中央社記者 吳家豪 臺北25日電）蘋果（Apple）執行長庫克（Tim Cook）日前接受外媒採訪透露，因零組件成本上揚，iPhone等蘋果產品漲價已難避免。對此，代工廠和碩董事長童子賢今天受訪表示，目前科技產業鏈有「M型化」傾向，從記憶體這樣的零組件到系統，「越貴的越有人買」，漲價幅度比精品還兇。
對於臺股是否過熱，他表示，如果今年底前加權指數不超過5萬點，本益比在30倍之內都還算健康。
童子賢指出，科技產業有一個很重要的議題是供需平衡，這個議題最近發生變化，是因為人工智慧（AI）對高速運算和精密運算的需求太大，產能供應不足，會影響很多公司。若缺貨成為市場常態，他相信消費者最終仍會買單。
童子賢下午出席「臺灣大未來」國際高峯會並接受媒體採訪，被問及AI帶來的金融市場震盪時表示，央行在短期內發出警訊是正確的，因為全世界央行都有穩住物價的共同任務。
童子賢表示，AI是被期待的新興科技，部分個股過熱只是「大的成長趨勢裡面的小波動」。從今年第1季臺灣全體上市櫃公司的獲利來看，如果到今年底前臺股加權指數不超過5萬點，臺股本益比在30倍之內都還算健康。
他說，雖然會有「幾家歡樂幾家愁」的狀況，有些股價比較高的個股會被主管機關「關禁閉」，但整體金融環境仍屬穩健。若有人喊出臺股目標5萬點、本益比50倍，他才會覺得可能過熱。
面對外界擔憂AI泡沫化，童子賢直言「不用擔心」，這與2000年前後期待網路興起，卻又怕受到傷害、老是擔心網路泡沫的心態一樣。他強調，網路與AI都能幫助現代文明提升生產力，讓效率更高、生活更便利。
童子賢也透露，以往曾傳出部分國際大廠考量地緣政治風險，要求供應鏈撤出臺灣，但「這一頁就給他翻過去了」。目前以美國為代表的高科技品牌商，幾乎都是捧著資金到臺灣來，不只是下訂單，更要求臺灣供應鏈擴產，且擴產地點首選就在臺灣。
他分析，由於AI對高速與精密運算的需求太大，排擠了傳統記憶體產能，導致高頻寬記憶體（HBM）等核心零組件供不應求。加上客戶對載板、散熱器、電路板等精密度要求「翻倍再翻倍」，原有產能必須用於更精密的製程，導致產量砍半，但需求量卻翻倍，這也是造成這波臺灣硬體供應鏈缺貨的主因。（編輯：楊蘭軒）1150625
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童子賢看臺股沒過熱 科技產業鏈M型化越貴越有人買 | 產經 | 中央社 CNA
說明事件的人事時地物與核心背景
和碩董事長童子賢在「臺灣大未來」國際高峯會受訪時，回應蘋果產品因零組件成本上升而可能漲價的議題。他指出，目前科技產業鏈正出現「M型化」傾向，從記憶體等零組件到整體系統，越高階、越昂貴的產品反而越有人買，價格上漲幅度甚至比精品更明顯。這背後的關鍵，是人工智慧帶動高速運算與精密運算需求急速擴張，使產能供應無法完全跟上，缺貨逐漸成為部分硬體供應鏈的常態。
童子賢進一步說明，AI需求排擠傳統記憶體產能，讓高頻寬記憶體等核心零組件供不應求；同時，客戶對載板、散熱器、電路板等零件的精密度要求大幅提高，原本的產能必須轉向更精密製程，導致產量下降、需求卻增加，形成臺灣硬體供應鏈缺貨主因。在資本市場方面，他認為AI帶來的個股波動屬於長期成長趨勢中的短期震盪，只要年底前臺股加權指數未超過5萬點、本益比維持在30倍以內，整體仍屬健康，尚不能稱為過熱。
童子賢對臺股與AI產業的看法，核心在於「成長趨勢仍在，但要留意短期波動」。他認為，若今年底前臺股加權指數未超過5萬點、整體本益比維持在30倍以內，市場仍屬健康；只有當有人喊出5萬點且本益比達50倍時，才較可能出現過熱疑慮。對央行近期提醒金融市場風險，他也表示理解，因各國央行都有穩定物價與金融秩序的責任，短期警訊並不等於否定AI長期發展。
在產業面，童子賢指出AI帶動高速運算、精密運算需求暴增，使供需平衡出現變化。高頻寬記憶體等關鍵零組件供不應求，傳統記憶體產能受到排擠；同時，客戶對載板、散熱器、電路板等零組件精密度要求大幅提高，原有產能轉向更高階製程後，產量可能下降，但需求仍持續增加，形成臺灣硬體供應鏈缺貨壓力。他形容科技產業鏈出現「M型化」傾向，從零組件到系統產品，越高階、越昂貴的產品反而越有人買，漲價幅度甚至比精品更明顯。
面對AI泡沫疑慮，童子賢主張不必過度擔心，並將此與2000年前後外界對網路發展的焦慮相比。他認為，網路與AI同樣能提升生產力、改善效率與生活便利性，部分個股過熱只是大成長趨勢中的小波動。此外，他也提到國際高科技品牌商目前仍積極到臺灣下單並要求供應鏈擴產，且擴產地點首選仍在臺灣，顯示臺灣在AI硬體供應鏈中的關鍵地位仍被重視。
童子賢的說法凸顯 AI 需求已不只是帶動單一族羣股價，而是正在重塑科技供應鏈的定價與產能分配。高速運算、精密運算需求大增，使高頻寬記憶體等關鍵零組件供不應求，也排擠傳統記憶體產能；載板、散熱器、電路板等環節因精密度要求提高，原有產能轉向更高階製程後，產出反而受限。這意味著供應鏈短期內可能持續處於「高規格優先、高價格成交」的狀態，成本上升壓力也可能沿著零組件、系統組裝一路傳導到終端產品。
對臺灣而言，這波變化一方面強化硬體供應鏈在全球 AI 產業中的關鍵地位，國際品牌商從要求分散風險，轉為帶著資金與訂單要求在臺擴產，顯示臺灣仍具備不可替代的製造與協作能力。另一方面，產業鏈 M 型化也可能擴大企業間差距：掌握高階製程、關鍵材料與精密製造能力者受惠較深，規格較低或議價能力不足的業者則可能被排擠。至於金融市場，童子賢認為目前臺股估值仍屬健康，但央行示警仍有必要，反映 AI 長期趨勢雖具生產力提升潛力，短期仍需留意個股過熱、資金集中與缺貨推升價格的波動風險。
童子賢的說法，反映 AI 熱潮已從股價題材進一步推進到實體供應鏈重組。這波需求不是單純來自終端產品換機，而是高速運算、精密運算帶動伺服器、記憶體、載板、散熱與電路板等環節同步升級。當原本產能被迫轉向更高規格製程，供給反而下降，缺貨就不只是短期景氣循環，而可能成為一段時間內的產業常態。
所謂科技產業鏈「M型化」，關鍵在於高階產品因 AI 需求強勁，越貴越有人買；但較傳統、規格較低的產品未必同樣受惠。這也意味企業獲利會更集中在能掌握高階製程、關鍵零組件與擴產能力的廠商身上，市場表現自然容易出現「幾家歡樂幾家愁」。因此，判斷臺股是否過熱，不能只看指數高低，也要看獲利能否支撐估值，以及供應鏈擴產是否跟得上需求。
從外資與品牌商態度來看，臺灣供應鏈的戰略位置仍相當關鍵。過去地緣政治曾讓部分業者考慮分散風險，如今高科技品牌商仍帶著訂單與資金要求臺灣擴產，顯示臺灣在 AI 硬體生態系中的技術密度與交付能力難以取代。不過，央行對短期市場震盪提出警訊也有其必要，因為 AI 長期趨勢成立，不代表所有價格都能無限制上漲；投資人仍需區分產業成長與個股過熱。
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童子賢看臺股沒過熱 科技產業鏈M型化越貴越有人買 | 產經 | 中央社 CNA
分析影響、風險與後續觀察方向
童子賢這次談臺股與科技供應鏈，表面上是在回應蘋果產品漲價、AI概念股是否過熱，以及臺灣硬體供應鏈缺貨等議題；但更深層的問題，其實是AI需求正在重新改寫科技產業的價格秩序與資本市場評價邏輯。過去消費電子常被視為成熟市場，漲價必須面對需求疲弱與替代品競爭；如今從記憶體、載板、散熱器到系統產品，若能卡進AI高速運算與精密製程的關鍵位置，反而出現「越貴越有人買」的現象。這不是單純的通膨故事，而是供給瓶頸、技術門檻與客戶搶產能共同推升價格的結果。
因此，這則新聞真正值得診斷的，不只是臺股有沒有泡沫，而是市場是否把「結構性成長」與「短期過熱」混為一談。童子賢以本益比與指數位置判斷整體市場仍屬健康，並把部分個股震盪視為大趨勢中的小波動，這反映產業界對AI長期需求的信心。不過，央行示警也並非保守多慮，因為當資金過度集中在少數供應鏈節點，價格上漲、產能擴張與股價預期就可能彼此強化，形成金融市場對產業基本面的提前透支。換言之，AI不是虛無的題材，確實正在帶動生產力與硬體升級；但越是真實的需求，越需要分辨哪些公司掌握不可替代的技術與產能，哪些只是搭上熱潮被估值推高。童子賢所說的「不用擔心」應理解為不必把AI一概視為泡沫，而不是代表所有價格上漲與股價攀升都沒有風險。
童子賢這番談話的核心，不只是替臺股估值降溫，也點出AI景氣與傳統電子循環不同之處。過去科技產品漲價，常被視為需求轉弱前的壓力測試；但這一波從記憶體、載板、散熱器到電路板的缺貨，背後是AI運算需求快速擴張，對速度、精密度與穩定性的要求同步提高。當原本產線必須轉向更高規格製程，產量下降而需求上升，價格自然不只是成本轉嫁，而是產能稀缺的重新定價。所謂「越貴越有人買」，反映的正是高階供應鏈在AI時代取得更強議價能力。
不過，M型化也意味著產業內部落差會擴大。能切入AI伺服器、高頻寬記憶體或高階精密零組件的廠商，可能享有訂單、價格與資本支出的正循環；但若仍集中在標準化、低毛利或可替代性高的產品，反而可能被排擠產能與資金。這也是為何童子賢一方面認為AI不是泡沫，一方面仍承認會有「幾家歡樂幾家愁」。AI提升生產力的長期方向可以成立，但股價是否合理，仍要回到獲利、產能與訂單能否持續兌現。
至於臺股是否過熱，他以加權指數與本益比作為判斷框架，重點在於把市場情緒拉回企業獲利。若整體上市櫃獲利能支撐估值，短期個股波動或主管機關處置，未必代表系統性風險。但央行示警也有其必要，因為AI投資熱潮若推升資產價格、擴大財富效果，仍可能影響物價與金融穩定。換言之，臺灣硬體供應鏈正站在全球AI投資的關鍵位置，機會是真實的，風險也不是消失，而是從「有沒有需求」轉向「估值與產能是否跟得上現實」。
童子賢對臺股與AI產業鏈的判斷偏向樂觀，但風險並非不存在，而是集中在「供需失衡能維持多久」與「價格上漲能否持續被終端市場吸收」。原文指出，AI對高速運算、精密運算需求過大，已排擠傳統記憶體產能，並推升HBM、載板、散熱器、電路板等關鍵零組件的精密度要求。這代表臺灣硬體供應鏈短期受惠於缺貨與擴產需求，但若產能集中投入高階AI規格，傳統產品線可能面臨成本上升、交期延長或供應不穩，進一步加劇產業鏈M型化。對能掌握高階製程與大客戶訂單的廠商而言，漲價是利多；但對技術門檻較低、議價能力較弱的廠商，則可能被成本與資本支出壓力夾擊。
金融市場的風險則在於預期領先基本面太多。童子賢認為若臺股加權指數未超過5萬點、本益比在30倍內仍屬健康，這提供一個相對寬鬆的判斷框架；但央行發出警訊也說明，政策端並未忽視資產價格與物價穩定之間的拉扯。AI確實可能提升生產力，不能簡化為泡沫，但個股若因題材快速重估，仍可能出現評價過度集中、資金追逐少數供應鏈標的的波動。尤其當「越貴越有人買」成為市場共識時，最需要留意的是需求韌性是否被高估：若終端消費者、雲端服務商或品牌客戶在某個階段放慢採購，原本因缺貨推升的價格與獲利預期就可能反向修正。因此，AI長期趨勢與短期過熱風險可以同時成立，投資與產業決策都不宜只看訂單熱度，也要檢視產能配置、客戶集中度與價格轉嫁能力。
面對童子賢所描述的科技產業鏈「M型化」，投資人與企業都不宜只用單一景氣循環來理解這波AI需求。當高速運算、精密運算帶動高頻寬記憶體、載板、散熱、電路板等關鍵環節喫緊，價格上漲未必立刻壓抑需求，反而可能讓具備技術門檻與交付能力的供應商取得更強議價權。不過，這也意味著產業內部分化會更明顯：能跟上精密製程與擴產要求者受惠，停留在傳統規格或缺乏資本支出的業者，可能面臨訂單被排擠、毛利承壓的風險。因此，後續觀察重點不只是「AI需求強不強」，而是缺貨是否持續、擴產是否順利，以及高價零組件能否維持客戶買單。
對金融市場而言，童子賢認為臺股在本益比30倍以內仍屬健康，並將部分個股過熱視為大趨勢中的小波動；但央行示警也提醒市場，AI行情若快速推升資產價格，仍可能牽動物價、資金與風險偏好。投資人應避免把「AI不是泡沫」直接等同於「所有AI概念股都合理」，更需要檢視公司獲利能否跟上股價、產能瓶頸是短期題材或長期優勢，以及主管機關對異常交易的態度。企業端則應在客戶要求擴產、且地點仍偏好臺灣的背景下，審慎評估資本支出、供應鏈韌性與地緣風險配置。未來幾季可持續追蹤蘋果等終端品牌漲價是否影響消費意願、HBM與相關精密零組件供需是否緩解，以及臺股整體獲利成長是否足以支撐估值。